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闽闽东 机遇渐近 稳定增长(图)

发布日期:2021-11-24 05:51   来源:未知   阅读:

  闽闽东(000536)2009年9月实施了重大资产重组,向华映百慕大、华映纳闽、福日电子定向增发55583.27万股收购福建华显、深圳华显、华冠光电和华映视讯等四家液晶模组生产公司各75%的股权以及206基地资产,成功变身成为国内液晶模组龙头型企业。

  2010年上半年公司液晶模组来料加工和进料加工收入分别为6.7亿元和7.3亿元,其中来料加工是利润的主要来源。公司国内代工收入也达到3326万元,伴随国内电视机和个人电脑产量的不断增加,公司正由单靠国外代工转向内外并举。液晶模组销售也开始起步,未来有望代工和自主生产销售齐头并进。

  中国大陆已经成为全球液晶面板和模组最重要的生产基地。国内大部分面板产能将在2012年释放,国际整机厂商会将更多的整机代工订单放到中国电视机和电脑OEM厂商,这势必拉动上游液晶模组需求量增加。公司作为液晶模组龙头型企业必将受益液晶面板产业转移。

  华映多次传出要与其他面板厂商合并。单就华映而言,自身业务整合也是势在必行。华映从2009年以来一直处于亏损状态。目前闽闽东旗下四家公司是华映盈利最好的资产,闽闽东也是华映绝好的在大陆进行业务和资本运作的平台,我们认为公司将以闽闽东为主体进行业务整合。华映公司现有除了闽闽东资产外,还有我国台湾地区3家工厂,主要用于生产液晶面板(面板六代线);马来西亚工厂,主要用于生产CRT电视相关产品;以及部分技术储备,除闽闽东外其他资产盈利能力较差。华映有可能整合现有的技术和生产线,进一步做大做强上市公司,进而将业务重心从我国台湾地区转移到大陆。

  预计公司2010-2012年每股收益分别为0.56元、0.69元和0.82元,结合液晶显示器相关上市公司估值,我们认为目标价在31.05元,对应2011年市盈率为45倍,给予“买入”评级。